씨비알이(CBRE) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-22 발표
핵심 요약
- 3분기 매출 YoY 13% 증가 및 핵심 EPS YoY 28% 증가, 2026년 연간 EPS 가이던스($7.80~$7.90) 유지로 컨센서스($7.67) 상회 기록
- 데이터센터 인프라 서비스 80% 고성장 vs 미국 오피스 임대 -2% 역성장 및 자본시장 거래 지연의 상충 국면 심화
- Onnec 인수(최대 $10억 초과 가능) 등 인프라 M&A 우선 배분으로 4분기 자사주 매입 규모 대폭 감소 예고
전문 앞부분
찬드니 루트라
여러분, 좋은 아침입니다. CBRE의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 오전 저희 웹사이트에 준비된 발표 자료를 게시했으며, 이를 통해 당사의 사전 발언 내용을 함께 확인하실 수 있습니다. 또한 추가 보조 자료가 포함된 엑셀 파일도 함께 제공됩니다. 오늘 발표 자료에는 당사의 사업 전망, 사업 계획, 자본 배분 전략뿐만 아니라 당사의 이익, 순차입금 및 자유현금흐름 전망 등에 관한 미래 예측 성격의 진술이 포함되어 있습니다.
이러한 진술들은 실제 결과와 추세가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 내포하고 있습니다. 이러한 진술에 영향을 미칠 수 있는 위험 및 기타 요인에 대한 자세한 설명은 오늘 오전 발표된 실적 공시와 당사의 다른 SEC 서류를 참조하시기 바랍니다. 또한 당사의 컨퍼런스 콜에서 언급된 비GAAP 재무 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 상호 조정표와 해당 지표에 대한 설명은 발표 자료 부록에 포함되어 있습니다.
본 발표 중 당사의 기대치 대비 재무 성과를 언급할 때에는 별도의 언급이 없는 한, 지난 7월 열린 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 제시한 전망치와 비교하여 실제 결과를 의미합니다. 모든 성장률은 별도의 언급이 없는 한 미국 달러 기준입니다. 또한 당사의 회복력 있는 사업 분야에는 시설 관리, 핵심 인프라 서비스, 부동산 관리, 프로젝트 관리, 대출 서비스, 가치 평가, 기타 포트폴리오 서비스 및 정기적인 투자 관리 수수료가 포함되며, 거래 관련 사업으로는 부동산 매각, 임대, 모기지 취급, 투자 관리 부문의 운용 수익 및 인센티브 수수료, 그리고 개발 수수료가 있습니다.
오늘 콜에는 당사의 회장 겸 CEO인 밥 설렌틱과 최고재무책임자 에마 지아마르티노가 함께 참여하고 있습니다. 그럼 이제 슬라이드 3으로 넘어가겠습니다. 밥에게 말씀드리겠습니다.
로버트 수렌틱
감사합니다, 찬드니 씨. 그리고 모두 좋은 아침입니다. CBRE는 또 한 분기 동안 견조한 재무 성과를 기록했으며, 우리 사업의 중점 분야에서 전략적 성과를 지속적으로 이뤄냈습니다. 재무적으로는, 안정적인 비즈니스와 거래형 비즈니스가 모두 두 자릿수 성장을 보이며 매출이 13% 증가한 가운데, 핵심 EPS는 28% 개선되었습니다. 전략적으로는, BOE 부문의 일환으로 운영되는 핵심 인프라 서비스 사업부문은 물론, 회사 전반에 걸쳐 수행하는 광범위한 인프라 서비스 업무도 계속해서 발전시키고 있습니다.
다시 한번 말씀드리면, 우리의 핵심 인프라 서비스 사업부문은 주로 데이터센터를 위한 네트워크 인프라 서비스, MEP 프로젝트 및 시설 관리 등을 포함합니다. 화요일에 발표한 Onnec 인수는 바로 이 사업부문에 해당합니다. 우리는 2027년에 핵심 인프라 서비스 부문의 매출이 약 45억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 핵심 인프라 서비스 사업부문 외에도, 당사의 인프라 서비스 사업은 주로 프로젝트 관리 부문에서 교통 및 에너지 관련 자산과 데이터센터의 건설을 총괄하며, 데이터센터의 매각·임대·금융 지원 및 자문 서비스를 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.
이러한 업무를 고려할 때, 당사는 2027년에 인프라 서비스 전체 매출이 약 70억 달러에 달해 올해 대비 40% 이상 성장할 것으로 전망합니다. 또한, 당사의 개발 사업에서 발생하는 데이터센터 부지 매각 수익은 이 매출에 추가로 반영될 것입니다. 앞으로 당사의 사업에는 두 가지 중요한 상충 요인이 동시에 작용하여 서로 상쇄되고 있습니다. 첫째, 인프라 서비스 사업 부문에서는 지속적인 초과 성장과 투자가 예상됩니다. 둘째, 금리 환경을 감안할 때, 부동산 자본시장에 의해 주도되는 일부 사업 부문에서는 하방 압력이 나타날 것으로 예상됩니다.
이제 엠마에게 통화를 넘기겠습니다.
에마 자마르티노
감사합니다, 밥. 그리고 모두들 좋은 아침입니다. 먼저 각 사업 부문의 실적에 대해 상세히 설명드리겠습니다. 전체 자문 서비스 매출은 11% 증가했습니다. 글로벌 임대사업 매출은 지역별로 희비가 엇갈렸지만 전반적으로 6% 성장했습니다. EMEA 지역이 21%의 높은 성장을 기록하며 선전했고, 특히 영국 시장이 두드러졌습니다. APAC 지역은 인도와 태평양 지역에서의 강세에도 불구하고 북아시아의 약세로 인해 2% 성장에 그쳤습니다. 미국에서는 산업용 임대가 16% 증가하며 견인한 가운데, 오피스 임대는 2% 하락했습니다. 현재 확보된 프로젝트 포트폴리오가 탄탄하며, 4분기에는 글로벌 임대사업 매출이 낮은 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.
글로벌 부동산 매출은 28% 증가했으며, 이 중 미국 시장이 37% 상승하며 주도했습니다. 산업용 및 소매 부문의 가속화된 성장이 주요 원인입니다. 미국 외 지역에서는 EMEA에서 8% 성장했고, 특히 영국 시장이 33% 급성장했습니다. 아시아태평양 지역 역시 일본의 견조한 성장에 힘입어 10% 성장했습니다. 모기지 원금 발행 매출은 1% 증가했는데, 민간자본 출처에서의 두 자릿수 성장이 정부기관 대출 감소로 상쇄된 결과입니다. 민간자본 활동은 금리 상승 국면에서 차입자가 변동금리 구조를 선호함에 따라 채권펀드와 보험사 중심으로 이뤄졌습니다. 반면 정부기관들은 장기금리가 상승한 시장 환경 속에서 경쟁력 확보에 어려움을 겪고 있습니다.
자문 SOP는 16% 성장했습니다. 다음으로 건물 운영 및 경험 부문을 살펴보겠습니다. 매출은 17% 증가했으며, 특히 핵심 인프라 서비스 부문이 80%의 고성장을 이끌었습니다. 주요 동력은 데이터센터 서비스 솔루션에 대한 초대형 클라우드 사업자의 강력한 수요와 지난 11월 인수한 피어스의 기여였습니다. 밥이 언급했듯이, 우리는 온넥 인수 계약을 체결했으며 연말께 인수 완료를 목표로 하고 있습니다. 만약 온넥이 포함된다면, 핵심 인프라 서비스 부문의 지난 12개월간 매출은 최소 약 30억 달러에 이를 것으로 추정됩니다.
시설관리 매출은 13% 증가했습니다. 기업용 시설관리는 기술, 금융서비스, 에너지 고객 중심으로 성장했으며, 지역별 시설관리는 미주 지역에서 25% 이상의 높은 성장을 기록했고 아시아태평양과 서유럽에서도 견조한 성장을 이어갔습니다. BOE SOP는 21% 성장했습니다. 프로젝트 관리 부문에서는 매출이 3% 증가했으나, 전달 비용은 4% 감소했습니다. 기업들의 부동산 자본 지출이 둔화된 모습을 확인했지만, 인프라 관련 매출의 강력한 성장이 이를 상당 부분 상쇄했습니다. 프로젝트 관리 SOP는 APAC 지역에서 발생한 고객 부도 관련 일회성 비용으로 인해 성장률이 6%포인트 하락했음에도 불구하고 9% 성장했습니다.
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