Cboe 글로벌 마켓(CBOE) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-30 발표
핵심 요약
- 3분기 순매출 7억 1,200만 달러(YoY +18%) 및 조정 희석 EPS 3.63달러(YoY +36%)로 시장 기대치 상회
- 2026년 연간 유기적 순매출 성장률 가이던스를 기존 '중·상위권'에서 '고성장'으로 상향
- S&P 다우존스 독점 계약 2051년까지 25년 연장 완료 및 조정 영업 EBITDA 마진 73.3% 기록
전문 앞부분
켄네스 힐
좋은 아침입니다. 저희 3분기 실적 발표 회의에 참석해 주셔서 감사드립니다. 오늘 회의에서는 우리 CEO인 크레이그 도노휴가 이번 분기의 실적을 설명하고, 당사의 전략적 전망에 대한 최신 정보를 제공할 예정입니다. 또한 CFO인 질 그리베노우가 이번 분기 재무 성과를 개괄하고, 2026년 재무 가이던스 관련 업데이트 사항도 함께 말씀드리겠습니다.
두 분의 발표 이후에는 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 질의응답에는 기업 전략 및 기업개발 담당 이사 프라샨트 바티아, 글로벌 현금 및 현물시장 담당 이사 헤이디 피셔, 글로벌 파생상품 담당 이사 롭 호킹, 그리고 최고운영책임자 스콧 존스턴도 함께 참여할 예정입니다. 참고로 본 발표는 슬라이드 자료를 사용하며, 슬라이드와 그에 따른 해설을 함께 진행할 예정입니다. 슬라이드 자료는 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에서 다운로드하실 수 있습니다.
본 발표 중에는 미래에 대해 나타낼 수 있는 특정 전망성 발언들이 포함됩니다. 이러한 전망은 현재 당사의 판단에 근거한 것으로, 당사는 이 판단이 합리적이라고 믿지만, 이러한 전망은 미래 성과를 보장하지 않으며, 특정 가정과 위험, 불확실성을 수반합니다. 실제 결과는 전망성 발언에서 표현되거나 암시된 내용과 상당히 다를 수 있습니다. 전망성 발언에 영향을 미칠 수 있는 모든 요인에 대해서는 SEC에 제출된 당사의 공시 자료를 참고하시기 바랍니다.
본 회의 이후 새로운 정보나 향후 사건 등으로 인해 발생할 수 있는 어떠한 전망성 발언의 변경에 대해서도 당사는 공개적으로 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 오늘 오전 회의에서는 당사의 실적 자료에 정의되고 조정된 비GAAP 지표들을 언급할 예정입니다.
이제 크레이그에게 발표를 맡기겠습니다.
크레이그 도노휴
좋은 아침입니다. 저희의 3분기 실적을 함께 검토해 주셔서 감사드립니다. 올해 들어 이어진 성장세를 바탕으로, Cboe는 또 한 번 강력한 순수익과 조정 영업이익 성장을 기록했습니다. 또한 당사는 회사의 기반을 더욱 견고히 하기 위해 두 가지 중요한 조치를 취했습니다. 지난 9월 말에는 S&P 다우존스 인덱스와의 독점 라이선스 계약을 25년간 연장하는 협약에 서명했습니다. 이는 현재까지 S&P와 체결한 계약 중 가장 장기적인 것으로, 양측의 협력을 2051년까지 지속할 수 있게 해줍니다.
이어 10월에는 23개 기업을 대상으로 한 증권형 KPI 계약 상품을 제공할 수 있도록 승인을 받았으며, 이를 통해 금융시장에서의 혁신을 위한 새로운 길이 열렸습니다. 이러한 이정표들은 향후 수년간 성장을 이끌어 나갈 수 있는 장기적인 발판을 마련해 줍니다. 재무 관련 업데이트를 전달하기 전에, 잠시 제일에게 말씀드리겠습니다.
3분기 동안 Cboe의 순수익은 전년 동기 대비 18% 증가한 7억 1,200만 달러를 기록했으며, 조정 희석주당순이익(EPS)은 36%나 늘어난 3.63달러로 나타났습니다. 이러한 강력한 성과는 모든 주요 사업 부문에서 두 자릿수의 순수익 성장을 기록하고, 5개 사업 부문 중 4곳에서 전년 동기 대비 순수익이 증가하면서 전방위적으로 이어졌습니다.
먼저 파생상품 사업부터 살펴보면, 순수익이 전년 동기 대비 22% 증가한 4억 200만 달러를 기록하며 매우 강력한 분기를 보냈습니다. 지수옵션 부문에서는 3분기 평균 일간 거래량이 전년 동기 대비 24% 증가한 610만 계약에 달했습니다. 다중상장 상품의 거래량도 3분기에 전년 동기 대비 10% 증가하며 견조한 흐름을 유지했습니다. 지수 관련 상품군에서는 여러 제품 및 서비스에서 역대 최고 거래량을 기록했는데, 특히 0DTE SPX 옵션의 경우 0DTE 거래량이 전체 SPX 거래량의 65%를 차지하며 사상 최고 수준을 기록했습니다.
미니 SPX 옵션은 일평균 25만 1천 계약을 기록했으며, 글로벌 거래 시간대에는 일평균 약 25만 계약이 체결되었습니다. 옵션 부문에서는 지난 분기에도 소매 고객 참여가 전반적으로 강화된 모습을 보였습니다. SPX 0DTE의 경우 소매 거래량이 전년 동기 대비 46%나 증가해 기관 고객의 성장률 20%를 크게 앞질렀습니다. 소매 거래량은 전체 SPX 0DTE 거래량의 약 58%를 차지하며, 이는 1년 전의 53%에서 상승한 수치입니다.
XSP 부문에서는 총거래량이 2025년 3분기 대비 두 배 이상 증가했는데, 이는 특히 6월 패턴 데이 트레이더 규정 폐지 이후 소매 고객의 활발한 참여에 힘입은 결과입니다. 미국 소매 고객뿐만 아니라 GTH(글로벌 트레이딩 헤드) 거래량도 130% 이상 증가했으며, 특히 아시아 거래 세션이 GTH 거래량의 30% 이상을 차지해 1년 전의 20% 미만에서 크게 확대됐습니다. 이러한 성과는 APAC 지역 내 현지 브로커들을 적극적으로 유치하고, 광범위한 교육 및 마케팅 활동을 통해 이루어진 오랜 노력의 결실입니다. 우리는 이번 달 초 발표한 단일 스트럭 옵션의 조기 거래 시간 연장 도입을 통해 그 성과를 더욱 확장해 나갈 수 있음을 기쁘게 생각합니다. 이를 통해 더 많은 국제 고객들이 자국 시간대로 미국 옵션을 거래할 수 있게 될 것입니다.
지난 분기 SPX의 성장세가 매우 강력했던 반면, VIX 옵션의 거래량은 상대적으로 완만하게 증가해 평균 일간 거래량이 전년 동기 대비 3% 증가하는 데 그쳤습니다. 이는 VIX 변동성이 14~20 범위에서 안정적으로 유지되며, 투자자들이 자신의 시장 전망을 실현할 수 있는 기회가 비교적 많았기 때문입니다. 그러나 4분기 초반부터 시장 환경이 눈에 띄게 변화하기 시작했습니다. 채권 수익률 상승과 지정학적 불확실성 확대 등으로 변동성이 다시 높아지면서, VIX 옵션을 통한 위험 회피 수요가 증가하고 있습니다. VIX 콜 옵션의 일간 거래량은 지난 10월 초에 2년여 만에 최고 수준을 기록하며, VIX가 50을 넘어서던 작년 해방일 매도세 당시의 어느 날보다도 높은 수준을 넘어섰습니다.
급변하는 시장 환경은 옵션이 왜 대부분의 투자자들에게 여전히 최선의 선택인지 다시 한번 상기시켜 줍니다. 단일 종목 선물이나 영구 선물 같은 선형 상품은 레버리지와 방향성 노출을 제공하지만, 손실이 무제한으로 발생할 수 있고 시장 상황이 급격히 악화될 경우 포지션이 신속히 청산될 수 있습니다. 반면 옵션은 다르게 작용합니다. 투자자는 최대 손실을 사전에 설정한 채 상승 가능성에 대한 완전한 노출을 유지할 수 있습니다. 변동성이 커지고 갭 리스크가 증가할 때, 이러한 사전 설정된 리스크 관리가 무엇보다 중요해집니다. 바로 이것이 0DTE 거래의 대부분이 리스크 상한이 설정된 구조에서 이루어지는 이유입니다.
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