AB인베브(BUD) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
전문 앞부분
미셸 두케리스
감사합니다. 여러분께 2026년 3분기 실적 발표 전화회의에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 페르난도와 함께 당사의 주요 운영 성과를 살펴보고, 전략적 우선순위 이행을 통해 달성한 진전 상황에 대해 설명드리겠습니다. 이후에는 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.
먼저 주요 성과부터 짚어보겠습니다. 3분기에도 당사 사업의 성장 모멘텀이 지속되었습니다. 전략의 일관된 실행을 통해 안정적인 매출 및 영업이익 성과를 달성하는 동시에, 향후 성장을 견인할 브랜드와 역량 강화에 적극적으로 투자했습니다. 판매량은 3분기 연속 증가했으며, 글로벌 시장 점유율도 확대됐습니다. 특히 콜롬비아, 페루, 에콰도르, 남아프리카공화국, 인도, 도미니카공화국 등 15개 시장에서 분기 기준 사상 최고 수준의 판매량을 기록했습니다.
매출은 4.9% 증가했으며, 헥토리터당 매출 또한 4.2%의 견조한 성장을 보였습니다. 근본적 EPS는 22% 상승해 1.21달러를 기록했습니다. 이번 분기에는 주요 메가 플랫폼 활성화를 위해 영업·마케팅 투자를 확대함으로써 브랜드 파워를 한층 더 강화하고, 포트폴리오 참여도를 높이는 데 기여했습니다. 당사의 성과는 대표 브랜드, 무알코올 맥주 및 비맥주 카테고리 전반에 걸쳐 지속되는 성장 동력에 의해 주도되었으며, 해당 시장에서는 GMV가 45% 증가해 14억 달러에 달했습니다. 우수한 재무 건전성과 자본 배분 유연성을 바탕으로, 이사회는 주당 0.40유로의 중간배당금을 승인했습니다.
다음으로 당사의 운영 성과를 살펴보겠습니다. 3분기 전체 판매량은 0.4% 증가했으며, 소프트드링크 부문의 성장이 이를 주도했습니다. 맥주 판매량은 대부분 시장에서 성장세를 보였으나, 중국 시장의 어려운 업황으로 인해 상쇄되었습니다. 당사의 최고 수준의 매출 관리 역량과 대표 브랜드들의 긍정적인 믹스 기여 덕분에 헥토리터당 매출은 4.2% 증가했습니다.
EBITDA는 3.9% 증가했으나, 영업·마케팅 투자 확대와 원자재 가격 압박 등으로 마진은 정체되었습니다. 다만, 철저한 매출 및 비용 관리로 이를 일부 상쇄했습니다. 미국 달러 기준 EBITDA는 3분기에 6.5%, 올해 누적 기준으로는 10% 증가했습니다. EBIT는 6% 늘었고, P&L을 통한 운영 레버리지 효과로 근본적 EPS는 22% 성장했습니다.
당사의 지역적 영향력과 글로벌 규모는 다양한 운영 환경에서도 일관된 성과를 창출할 수 있도록 지원합니다. 당사는 포트폴리오를 매우 다각화하고 균형 있게 구성하여, EBITDA의 약 70%를 신흥 및 개발시장에서 창출함으로써 다양한 통화 조합을 활용해 향후 산업 성장 기회를 선제적으로 포착할 수 있는 위치에 있습니다.
다음은 주요 지역별 성과를 살펴보겠습니다. 먼저 북미 지역입니다. 미국에서는 맥주와 비맥주 카테고리 모두에서 포트폴리오의 성장세가 이어졌습니다. 당사는 지난 10분기 연속 알코올 전체 시장 점유율을 확대해 왔으며, 올해 누적 기준으로 가장 높은 점유율 증가를 기록했습니다. 맥주 부문에서는 미첼롭 울트라와 버시 라이트가 업계 내 판매량 점유율 증가 순위 1위와 2위를 차지했습니다. 비맥주 포트폴리오는 컷워터와 너트럴을 중심으로 전체 타깃 시장 규모를 지속적으로 확대하며, 두 자릿수대의 매출 성장을 이끌었습니다.
다음은 중미 지역입니다. 멕시코에서는 시장 점유율 확대와 마진 개선이 중단기적 판매량 성장과 두 자릿수대의 영업이익 성장을 견인했습니다. 주류, 프리미엄, 무알코올 맥주 및 비맥주 카테고리에서 매출이 증가했으며, 포트폴리오 브랜드 파워도 지속적으로 강화되고 있습니다. 콜롬비아에서는 분기 사상 최고 수준의 판매량이 두 자릿수대의 매출 및 영업이익 성장을 이끌었습니다. 모든 가격대에서 판매량과 매출이 증가했으며, 당사 포트폴리오는 알코올 음료 시장에서 점유율을 확대했습니다. 브라질에서는 시장 점유율 확대와 판매량 성장이 중단기적 매출 및 영업이익 증가를 이끌었습니다. 프리미엄 및 슈퍼 프리미엄 맥주 포트폴리오가 당사 성과를 주도하며, 판매량은 두 자릿수대의 고성장을 기록했고, 해당 세그먼트에서의 리더십도 더욱 공고해졌습니다.
유럽에서는 시장 점유율 확대와 프리미엄화가 지속적인 매출 성장을 견인했습니다. 판매량은 정체되었으나, 주요 시장 대부분에서 점유율을 유지하거나 확대한 것으로 추정되며, 당사의 대표 브랜드와 무알코올 맥주가 성과를 이끌었습니다. 남아프리카공화국에서는 사상 최고 수준의 판매량과 프리미엄화가 한 자릿수대의 매출 성장을 이끌었습니다. 프리미엄 맥주 포트폴리오가 당사 성과를 주도하며, 판매량은 중간 정도의 성장을 기록했습니다.
이제 아시아·태평양 지역으로 넘어가겠습니다. 중국에서는 어려운 업황 속에서 매출과 판매량이 각각 16.8% 감소했습니다. 당사는 이상 기후와 오프 premise 채널의 지속적인 약세로 인해, 당사 영역 내 업계 전체가 저두 자릿수대의 성장률을 기록했다고 판단합니다. 전반적인 실적은 잠재력에 미치지 못했지만, 전략적 중점 분야에서는 진전을 이루었습니다. 당사는 대표 브랜드와 혁신에 대한 투자를 지속하고, 포트폴리오 브랜드 파워를 강화했습니다.
홈채널 시장 점유율 추세는 작년 대비 개선되었으며, 핵심 프리미엄 및 슈퍼 프리미엄 브랜드의 지속적인 성장세와 O2O 채널의 성장이 이를 뒷받침했습니다. 아직 해야 할 일이 많으며, 당사는 실행력을 제고하고, 성장세를 보이는 세그먼트, 채널 및 지역으로 포트폴리오를 재조정하기 위해 투자하고 있습니다.
이제 당사의 전략적 핵심 축을 살펴보겠습니다. 첫 번째는 ‘카테고리를 선도하고 성장시키는 것’입니다. 당사의 대표 브랜드들은 각 시장에서 수익성 있는 성장을 이끌고 있으며, 이번 분기에도 순매출이 7.7% 증가했습니다. 코로나는 프리미엄화를 지속적으로 추진해, 멕시코를 제외한 지역에서 매출을 20% 늘렸고, 37개 시장에서 판매량을 두 자릿수대로 성장시켰습니다.
대표 브랜드와 플랫폼의 결합은 문화와 축하의 중요한 순간들을 통해 소비자들과 연결될 수 있는 강력한 기회를 제공합니다. 올해 9개월간의 성공적인 활성화에 이어, 4분기와 2027년까지의 강력한 라인업을 준비하고 있습니다. 라이브 네이션, 넷플릭스 등과의 파트너십을 포함한 이러한 메가 플랫폼은 맥주와 당사 브랜드를 소비자들에게 문화적으로 의미 있는 순간의 중심에 자리매김하게 합니다. 당사의 전략적 투자는 소비자와의 연결을 더욱 강화하고, 포트폴리오 브랜드 파워의 지속적인 확대를 뒷받침했습니다.
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