보스턴 사이언티픽(BSX) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-28 발표

핵심 요약

3분기 매출 $5,138M 및 조정 EPS $0.73 기록하며 시장 기대치 대폭 하회
4분기 가이던스 역성장(-3%~-1%) 제시 및 2027년 연간 EPS 무성장 전망 공식화
사이버 공격 여파 외에 EP·WATCHMAN의 구조적 경쟁 심화가 실적 정체 유발

전문 앞부분

로렌 텡글러

감사합니다, 드류 씨. 오늘 함께해 주신 모든 분들께도 감사드립니다. 오늘 제 옆에는 회장 겸 최고경영자인 마이크 마호니와 전무이사 겸 최고재무책임자인 존 몬슨이 자리하고 있습니다. 질의응답 시간에는 심혈관 사업부문의 전무이사이자 그룹 사장인 조 피츠제럴드와 우리 최고의료책임자인 켄 스타인 박사가 함께할 예정입니다.

오늘 아침 일찍 저희는 2026년 3분기 실적을 발표하는 보도자료를 배포했으며, 해당 자료에는 이번 발표에서 사용된 비GAAP 지표에 대한 조정 내역도 포함되어 있습니다. 보도자료와 오늘 컨퍼런스콜에서 언급된 비GAAP 지표의 조정 내역은 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다.

참고로, 본 컨퍼런스콜에서 말씀드리는 영업수익은 외환 변동성의 영향을 제외한 수치이며, 유기적 성장률은 비교 가능한 순매출 기간이 충분히 확보되지 않은 특정 인수 및 매각 건을 추가로 제외한 수치입니다. 또한, 가이던스에는 당사가 2027년 초에 완료될 것으로 예상되는 페넘브라 인수 계약이 포함되어 있지 않습니다. 자세한 내용은 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에 게시된 3분기 재무 및 운영 주요 현황 자료를 참고해 주시기 바랍니다.

본 컨퍼런스콜에서 매출 및 수익에 관한 언급은 별도의 설명이 없는 한 모두 유기적 성장률과 전년 동기 대비 성장률을 의미합니다. 이 컨퍼런스콜에서는 당사의 재무 성과, 사업 계획, 시장 전망, 제품 성능 및 개발 등에 관한 미래 예측 정보를 포함한 전망성 발언이 다뤄집니다. 이러한 발언들은 현재까지 당사가 보유한 정보를 바탕으로 한 당사의 현행 판단에 근거하며, 향후 발생할 사건이나 성과에 대한 보증으로 해석되어서는 안 됩니다.

만약 당사의 기본적인 가정이 잘못되었거나 특정 위험 또는 불확실성이 현실화된다면, 실제 결과는 전망성 발언에서 예측한 바와 크게 달라질 수 있습니다. 이러한 차이를 야기할 수 있는 요인들은 오늘 아침에 배포한 실적 발표 자료와 당사의 정기 보고서 및 SEC에 제출된 기타 서류, 특히 최근 연례 보고서 Form 10-K의 ‘리스크 요인’ 항목에서 상세히 설명되어 있습니다.

보스턴 사이언티픽은 법령에 의해 요구되는 경우를 제외하고는, 본 전망성 발언을 업데이트할 의도나 의무를 부인합니다. 또한, 본 컨퍼런스콜은 페넘브라와의 예정된 거래와 관련하여 어떠한 증권의 매도 제안이나 매수 제안의 권유, 또는 표결이나 승인의 요청을 구성하지 않습니다. 보스턴 사이언티픽은 SEC에 Form S-4에 따른 등록 신청서를 제출하였으며, 여기에는 페넘브라의 위임장과 보스턴 사이언티픽의 모집설명서가 포함되어 있습니다. 해당 문서에는 페넘브라, 보스턴 사이언티픽, 예정된 거래 및 관련 사항에 관한 중요한 정보가 기재되어 있습니다.

이제 마이크에게 자리를 넘기겠습니다.

마이클 마혼리

감사합니다, 로렌. 오늘 함께해 주신 모든 분들께도 감사드립니다. 먼저 3분기 실적을 살펴보고, 4분기 전망과 함께 2027년에 대한 당사의 업데이트된 전망의 근거가 되는 가정들을 설명드리겠습니다. 이어서 지역별 및 사업부별 실적과 향후 전망에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다.

3분기 전체 회사의 내수 매출은 당초 예상했던 3%~5% 성장에서 1.5%로 둔화되었습니다. 조정 EPS는 0.73달러로, 당사의 기존 가이던스 범위인 0.80~0.82달러 대비 3% 하락했습니다. 이번 3분기 실적에는 앞서 보고드린 사이버보안 사고의 영향이 반영되었으며, 이로 인해 분기 매출 성장률이 약 300bp, 조정 EPS는 0.07달러 하락한 것으로 추산됩니다.

중요하게도, 해당 사이버 공격으로 인한 2주간의 시스템 중단 이후, 9월 8일 현재 모든 운영이 정상적으로 재개되었습니다. 우리 팀의 회복력과 환자 및 의료진에게 제품을 신속히 제공하기 위해 기울인 노력에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다.

다음으로 4분기 전망입니다. 3분기 말 고객 주문량 증가로 인해 재고 수준을 회복하는 과정에서 사이버 공격의 영향이 200~300bp 정도 추가될 것으로 예상됩니다. 또한, 지난 2분기 실적 발표 이후 EP 부문의 주가 압박이 더욱 심화되었으며, 특히 사이버 공격의 여파로 더욱 가속화되었습니다. 중국 시장에서는 가격 경쟁이 한층 더 어려워지고 있습니다.

이에 따라 당사는 2026년 4분기 내수 매출이 -1%~ -3% 성장하고, 조정 EPS는 0.77~0.79달러를 기록할 것으로 전망합니다. 이에 따라 2026년 연간 내수 매출 성장률은 약 4%, 조정 EPS는 3.16~3.18달러로 예상됩니다. 보스턴 사이언티픽은 전략적 투자와 글로벌 차원의 강력한 실행력을 바탕으로 지난 수년간 뛰어난 성장을 이어왔습니다. 특히 EP와 WATCHMAN 사업군에서 두드러진 성과를 거두었습니다. 그러나 2026년 들어 이러한 성장 동력이 다소 둔화되며, 경쟁과 시장 환경 변화 속에서 당사 전체 성장에 부담으로 작용하고 있습니다.

우리는 2027년이 성장 사이클의 저점이 될 것으로 보고 있으며, 향후 3년간 EP와 WATCHMAN 사업의 안정화와 성장을 뒷받침할 여러 투자와 혁신을 준비하고 있습니다. 또한, 나머지 75%의 사업은 꾸준히 성장해 왔지만, 2027년에는 중국 시장에서 추가적인 가격 압력이 예상되며, 이로 인한 성장이 EP와 WATCHMAN 부문의 부담을 충분히 상쇄하지 못할 것으로 판단됩니다. 결과적으로, 보류 중인 Penumbra 인수를 제외하면 2027년에는 매출과 조정 EPS 성장에 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다.

그럼에도 불구하고, 당사는 이미 발표한 구조조정 계획과 운영 체계의 진화를 통해 미래에 대비한 즉각적인 조치를 취하고 있습니다. 동시에 다양한 성장 플랫폼에서 올바른 전략적 투자를 지속적으로 추진하고 있습니다. 2027년과 2028년에는 매우 강력한 신제품 출시 일정을 갖추고 있으며, 향후 몇 년간 새로운 시장에 진입하여 2030년까지 250억 달러 규모의 신규 시장 기회를 창출할 계획입니다. 특히 이러한 조치들은 2027년에 성장 사이클을 벗어나고, 2028년에는 높은 성과를 다시 달성하며, 2029년에는 더욱 개선된 성과를 기대할 수 있도록 하는 데 기여할 것입니다.

이제 3분기와 2026년 연간 실적에 대해 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 먼저 지역별 실적입니다. 미국은 ICVT, IO&E, 신경조절 등 주요 사업군의 호조로 전년 대비 성장률이 제로(0%)를 기록했습니다. 유럽·중동·아프리카 지역은 많은 사업군에서 강력한 성과를 보이며, 전반적으로 6% 성장했습니다. 다만, 분기 중에는 사이버 공격의 영향이 일부 있었으며, 2025년 3분기 ERP 플랫폼 도입으로 인한 일시적 악재도 있었습니다. 아시아태평양 지역은 사이버 공격과 중국 시장의 가격 압력으로 인해 1% 성장에 그쳤습니다. 중국 시장에서는 VBP 등 다양한 가격 관련 이슈가 지속적으로 발생하고 있어, 향후 성장은 한 자리수 성장으로 둔화될 것으로 예상됩니다.

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