브라운 앤 브라운(BRO) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-27 발표

핵심 요약

3분기 매출 17억 달러(YoY 5.9%) 및 조정 EPS 1.07달러 기록으로 애널리스트 컨센서스 동반 하회
Accession 연간 시너지 목표치 5,000만 달러로 상향했으나 3개년 통합 비용 역시 최대 3억 달러로 확대
스페셜티 유기적 성장률 -0.8%로 부진한 가운데 4분기 추가 역성장(-2%~-4%) 가이던스 제시

전문 앞부분

마이클 필립스

제 생각엔 우선 특수보험 분야부터 시작하고 싶습니다. 내년에는 반등이 기대된다고 보시는군요. 앤디 씨 말씀으로는 1%에서 3% 정도라고 하셨는데, 제 생각에는… 그 부분에 대한 첫 발언을 잘 이해하지 못한 것 같아요. 말씀하신 여러 악재들이 적어도 대출기관 주선 프로그램 관련 부분에서는 당분간 지속될 가능성이 높아 보였거든요. 그렇다면 그 점에 대해 동의하시는지, 아니면 어떻게 생각하시는지 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 그런 초기 발언들을 고려할 때, 특수보험 부문이 어떻게 반등할 것으로 예상하시는지도 함께 말씀해 주시겠어요?

알. 와츠

마이크, 앤디입니다. 저희가 앞으로를 내다볼 때, 2027년까지 일부 악재가 계속될 것이라는 점을 감안하면서도, 내년에도 몇몇 사업부문에서 성장세가 이어질 것임을 알고 있습니다. 여기에는 액세션 인수로 인해 편입된 다수의 특수보험 사업들도 포함됩니다. 구체적으로는 재보험, MGU, 친화형 프로그램, 자회사 관리 프로그램 등이 해당되며, 이들 사업들은 내년에도 양호한 전망을 보이고 있어 연말 성장세를 견인하는 데 기여할 것입니다. 또한 이러한 성장은 내년으로 이어지는 기반을 마련하는 역할도 할 것입니다.

또한 대출기관 주선 프로그램과 관련해서도 일부 일정 조정이 있었고, 해당 사업 역시 내년부터 본격적으로 가동될 예정입니다. 정확한 시기는 아직 확정되지 않았지만, 여러 사항이 유동적으로 진행되고 있어 내년 초반쯤부터 본격적인 성장을 기대할 수 있을 것으로 보입니다. 이러한 사업들의 성장세는 CAT 프로그램 및 도매보험 부문에서의 악재를 상쇄하고, 자연성장률을 낮은 한 자릿수 수준으로 유지하는 데 기여할 것으로 판단됩니다.

좋습니다, 앤디 씨. 조금 더 일반적인 질문을 드리겠습니다. 과거 대규모 인수합병 경험에 비추어 볼 때, 인수한 기업의 자연성장률이 통합 과정에서 발생하는 중개사들의 집중력 분산 등으로 인해 일시적으로 둔화되는 경우가 있나요? 그리고 최근에 인수한 액세션 사례에서도 그러한 현상이 나타났던 적이 있는지 궁금합니다.

제이. 파월 브라운

짧게 답변드리자면, 파월입니다, 마이크 씨. 개념적으로는 그렇다고 답하겠습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 인수한 기업의 실적은 전체 그룹의 전반적인 성과와 일치합니다. 현재는 하나의 사업부문으로 통합되어 있기 때문에 개별적으로 분리해서 보고하지는 않습니다. 다만 두 개의 조직을 합치는 과정, 특히 규모가 큰 기업 간의 통합에서는 다양한 변수와 변화가 발생하기 마련입니다. 따라서 첫 번째 질문에 대한 답은 ‘일부는 더 나은 성과를 보이기도 하고, 일부는 비슷하거나 다소 저조한 성과를 보이기도 한다’는 것이며, 이는 다른 어떤 상황과 마찬가지로 매우 다양하게 나타날 수 있습니다. 앤디 씨께서 SD 영역에서 언급하신 여러 사업들 중 일부는 계절적 성장 패턴을 보이는데, 이러한 요인들은 2026년에는 이미 8월 이전에 발생했기 때문에 반영되지 않았습니다. 따라서 이 부분 역시 내년에 반영될 예정입니다. 감사합니다, 마이크 씨.

알. 와츠

마이크 씨, 그래서 지난 1년간 우리가 이룬 성과들을 열거했을 때, 그 모든 것은 지난 12개월 동안 우리가 해낸 상당히 어려운 작업들이었습니다. 따라서 물론 어느 정도의 혼란이 있었던 것도 사실입니다. 물리적으로 구성 요소들을 재배치하는 과정에서는 분명히 일부 차질이 발생하기 마련이죠. 하지만 저희의 입장은 가장 어려운 부분은 이미 넘겼다고 보는 것입니다. 그리고 이러한 인수합병 과정을 진행할 때 우리의 기본적인 방침은 가능한 한 신속하면서도 신중하게 일을 마무리하려는 것입니다. 아직도 해야 할 일이 남아 있지만, 일단 이를 마무리하고 앞으로 나아가는 것이 더 바람직하다고 판단합니다. 이제는 하나의 단일한 팀으로서 서로 긴밀히 협력하고 있으며, 이는 매우 긍정적인 변화라고 생각합니다.

앤드루 클리거먼

폴 씨, 채용에 관해 잠깐 말씀하셨는데요. 순채용 규모와 올해 프로듀서 수의 변화, 그리고 내년에는 어떻게 전망하시는지에 대해 조금 더 구체적으로 설명해 주시겠어요?

제이. 파월 브라운

네. 앤드루, 몇 가지 말씀드리겠습니다. 우선, 저희는 전사적으로 항상 우수한 인재를 채용하려고 노력하고 있다는 점을 분명히 하고 싶습니다. 특히 프로듀서 관련 질문을 주셨는데, 이에 대해서도 답변드리겠습니다. 하지만 저희는 언제나 뛰어난 인재를 영입하기 위해 노력하고 있습니다. 아시다시피, 저희는 다음 중간 단계 목표로 매출 80억 달러 달성을 설정해 두고 있습니다. 이를 달성하기 위해서는 매우 우수한 인재들을 채용하거나 인수해야 할 것입니다. 이것이 첫 번째입니다.

구체적인 숫자와 관련해서는, 저희가 수치상의 세부 내용을 공개하지는 않지만, 현재 프로듀서 채용을 더욱 확대하고 있다는 점은 사실입니다. 다만 이는 새로운 상황이 아닙니다. 일부 언론 보도나 외부에서 저희의 발언을 잘못 해석하여, 인재 유치와 직원 유지율 간에 어떤 연관성이 있는 것처럼 비쳐진 부분이 있었던 것으로 알고 있습니다. 저희 조직 내 프로듀서들의 유지율은, 81년 이후에는 더 이상 ‘Accession’에 대해 언급하지 않지만, 그 전까지의 사업 부문에서 1주년 이전까지의 프로듀서 유지율은 브라운 앤드 브라운과 매우 유사했습니다. 따라서 이번에 대규모 인수를 통해 확보한 인력들의 유지율에 대해 매우 만족하고 있습니다. 이것이 첫 번째입니다.

두 번째로, 아시다시피 보험 업계에서는 많은 변화가 일어나고 있으며, 이는 다른 곳에서 만족스럽지 못한 일부 인재들에게 브라운 앤드 브라운으로 옮겨올 기회를 제공할 수 있습니다. 따라서 저희는 늘 이러한 가능성을 염두에 두고 인재들과 소통하고 있습니다. 이번 분기에도 다수의 인재를 채용했으며, 앞으로도 계속해서 채용을 이어갈 계획입니다. 한편, 흥미로운 점은 우리 회사에 좋은 인재들이 많다는 사실을 알게 된 사람들이 오히려 우리 인재들을 영입하려고 시도한다는 점입니다. 이에 따라 저희는 프로듀서들이 최고의 성과를 낼 수 있도록 최적의 환경을 조성하고, 그들이 성공할 수 있는 최대한의 역량을 갖추도록 지원하고 있습니다. 이는 결국 프로듀서 개인의 성장뿐 아니라 재정적·비재정적 측면에서도 발전을 도모하며, 나아가 회사의 성장에도 기여하게 됩니다.

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