아레스 매니지먼트(ARES) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
핵심 요약
- 3분기 주당 세후 실현 수익 $1.26으로 컨센서스($1.35) 하회, 순실현 성과 수익은 $12M에 그침
- 관리 수수료 YoY 10% 증가 및 AUM $691B(YoY +16%) 달성으로 기본 수수료 체력 유지
- 디지털 인프라 펀드 첫 클로징 지연으로 2026년 FRE 마진 확장 폭은 목표 중간값 수준으로 하향
전문 앞부분
[운영자 안내]
참고로 본 회의는 2026년 10월 29일 목요일에 녹음되고 있습니다. 이제 Ares Management의 공공시장 및 투자관계 부문 공동 책임자인 그렉 메이슨에게 통화를 넘기겠습니다. 말씀해 주시기 바랍니다.
그렉 메이슨
좋은 아침입니다. 오늘 2026년 3분기 실적 발표 전화 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 오늘 함께하신 분들은 우리 최고경영자 마이클 아루게티와 최고재무책임자 자로드 필립스입니다. 또한 질의응답 시간에는 여러 임원진들도 자리하고 있습니다.
먼저, 이번 통화에서 나온 발언들은 미래 예측에 관한 내용을 포함하며, SEC 서류에 명시된 위험 요인들을 포함한 각종 리스크와 불확실성의 영향을 받을 수 있음을 다시 한번 알려드립니다. 당사의 실제 결과는 이와 다를 수 있으며, 당사는 이러한 미래 예측 관련 발언을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한 과거 실적은 미래 성과를 보장하지 않으며, 본 통화에서 나온 어떠한 내용도 Ares 또는 Ares 펀드의 지분 매각 제안이나 매입 권유로 간주되지 않음을 유의하시기 바랍니다.
이번 통화에서는 일부 비GAAP 재무 지표를 언급할 예정이며, 이는 일반적으로 인정된 회계 원칙에 따라 작성된 지표와 단독으로 또는 대체 지표로 해석되어서는 안 됩니다. 이러한 비GAAP 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 정보는 당사 웹사이트의 투자자 리소스 섹션에 게시된 3분기 실적 발표 자료를 참조하시기 바랍니다.
또한 당사는 다음 달 초에 Form 10-Q를 제출할 계획입니다. 오늘 아침에는 당사의 A등급 및 무표결 보통주에 대해 주당 $1.35의 분기 배당금을 선언했음을 발표했습니다. 이는 지난해 같은 분기 배당금보다 20% 이상 증가한 금액입니다. 배당금은 2026년 12월 31일에 지급되며, 12월 17일 기준 소유주에게 지급됩니다. 이제 마이크에게 통화를 넘기겠습니다. 마이크는 현재 시장 상황과 당사의 3분기 재무 성과에 대한 몇 가지 의견을 먼저 말씀드리겠습니다.
마이클 아로우게티
좋습니다. 그렉님, 감사드립니다. 그리고 좋은 아침입니다. 모두들 잘 지내시길 바랍니다. 저희의 강력한 3분기 실적은 글로벌 플랫폼의 폭과 점점 더 높아지는 다각화를 보여줍니다. 여러 시장에서 거래 활동이 고르지 않았음에도 불구하고, 당사의 리더십과 규모 덕분에 선별적인 투자 방식을 유지하면서도, 확대되는 전략 및 지역 포트폴리오에 걸쳐 총 350억 달러를 적극적으로 투자할 수 있었습니다. 기관투자자들의 당사 전략에 대한 관심은 여전히 매우 높으며, 산업군과 지역을 막론하고 더욱 확대되고 있습니다. 3분기 동안 당사는 또다시 총 310억 달러 이상의 자금을 조달했습니다. 또한, 강력한 4분기 실적을 예상하고 있어 올해 자금조달에서도 또 한 번의 기록적인 성과를 낼 것으로 기대됩니다.
당사는 분기 말 기준으로 AUM 6,910억 달러와 수수료 기반 AUM 4,160억 달러를 기록했으며, 이는 각각 전년 대비 16%와 13% 증가한 수치입니다. 특히, 핵심 수익 지표들은 장기 목표 범위 내에서 꾸준히 성장하고 있으며, 올해 재무 목표 달성에도 여전히 순조롭게 나아가고 있습니다. 이번 분기 실적은 또한 당사의 투자 활동이 더욱 다각화되고 확장되고 있음을 다시 한번 입증합니다. 이러한 성장은 유기적·무기적 성장 전략의 결과로 나타나고 있습니다.
당사는 변동성이 큰 시장 환경에서도 견조한 자금조달, 투자 집행 및 수수료 성장을 이어갈 수 있도록 여러 전략을 확장해 왔습니다. 또한, 당사의 많은 사업부가 다양한 시장, 자본 구조의 각 부분, 그리고 서로 다른 투자 공급원에 대한 상호보완적인 노출을 제공하기 때문에, 상대적 가치 기회가 가장 매력적인 곳에 투자할 수 있는 더 많은 전략적 경로와 유연성을 갖추고 있습니다.
예를 들어, 3분기 중 당사의 가장 활발한 순투자 영역은 유럽의 직접대출, 대체신용 및 인프라 주식 등이었으며, 이들 모두는 매력적인 시장 동향과 당사의 규모 있는 자본 솔루션에 대한 수요 증가의 혜택을 누리고 있습니다.
4분기를 전망해 보면, 이러한 사업부들이 계속해서 강력한 성과를 창출할 수 있는 모멘텀을 가지고 있다고 판단되며, 미국의 직접대출 사업에서도 활동이 본격적으로 회복될 것으로 기대됩니다. 장기적으로 볼 때, 당사의 성장 전망은 전 세계적으로 운영되는 광범위하고 성장하는 사모시장에서 차별화된 투자 기회를 발굴하고 관리하는 당사의 역량에 달려 있습니다.
당사는 사모신용, 실물자산 및 세컨더리 시장에서의 타깃 시장 규모가 수십조 달러에 달한다고 믿고 있습니다. 그리고 이러한 성장 시장에서 선도적인 위치를 점유하고 있음에도 불구하고, 해당 시장들에 대한 추가적인 침투를 통해 아직도 상당한 성장 잠재력을 보유하고 있습니다.
또한, 당사의 포트폴리오는 기초가 되는 기업들과 자산 소유주들이 지속적인 성장을 지원하기 위해 추가적인 자금 조달 기회를 모색함에 따라, 내재된 성장 잠재력도 크다고 할 수 있습니다. 이러한 요인들이 당사 각 사업부의 성장을 견인하고 있음을 확인할 수 있습니다. 신용 부문에서는, 당사가 운영하는 거의 모든 사모신용 전략에서 규모, 관계망, 자원 발굴 및 구조 설계 역량이 초과수익을 창출하도록 이끌고 있으며, 이미 검증된 성과를 바탕으로 선도적인 유동성 신용 사업을 관리하고 있습니다. 당사는 이러한 협업이 사모신용, 은행 대출 및 하이일드 시장 전반에서 투자자들에게 최적의 실시간 상대적 가치를 찾아낼 수 있게 해 준다고 여전히 믿고 있습니다.
또한, 이는 대출 및 하이일드 시장이 사모신용 시장의 상위권과 경쟁이 치열한 시장에서 투자 집행과 수익성을 헤지하는 데에도 도움이 됩니다. 부동산 부문에서는, 당사가 전 세계적으로 가장 큰 운용사 중 하나로 AUM 1,260억 달러를 보유하고 있습니다. 북미, 유럽, 아시아 전역에서 수직 통합된 역량과 의미 있는 지역적 규모의 효과를 이미 경험하고 있습니다. 세컨더리 부문에서는, 지난 2년간 AUM이 약 70% 증가하며, 사모주식, 부동산, 인프라 및 신용 솔루션 전반에 걸쳐 사업을 확장해 왔습니다. 당사는 이들 전략에서 가장 큰 규모의 기관 및 웰스펀드를 조달했으며, 펀드 라인업을 빠르게 확장하고 있습니다. 최근 인프라 플랫폼의 성장은 TAM 확대와 플랫폼의 폭넓은 포트폴리오가 결합된 또 하나의 중요한 사례입니다. 인프라 AUM은 지난 1년간 50% 이상 증가했으며, 당사의 핵심 부가가치와 수직 통합된 개발·운영 역량, 그리고 상당한 채무 및 주식 자본이 현재 디지털 및 전력 인프라 CapEx 슈퍼 사이클에서 자산과 그 자본 구조 전반에 걸쳐 투자할 수 있는 당사의 입지를 더욱 견고하게 만듭니다.
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