A.O. 스미스(AOS) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-29 발표

핵심 요약

3Q26 매출 941백만 달러로 컨센서스 하회, EPS 0.93달러로 상회
중국 지분 81% 매각 발표로 북미 집중도 94% 및 EBIT 마진 200bp 개선 도모
중국 중단사업 분류로 신규 연간 가이던스(매출 약 4% 성장, EPS 3.42~3.52달러) 제시

전문 앞부분

헬렌 거홀트

좋은 아침입니다. A. O. 스미스 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 여러분을 환영합니다. 저는 투자자 관계 및 재무 계획·분석 담당 부사장 헬렌 구홀트입니다. 오늘 함께해 주실 분들은 최고경영자 스티브 셰이퍼와 최고재무책임자 캐리 앤더슨입니다.

당사는 사업 운영 성과에 대한 투명성을 높이기 위해 GAAP 이외의 지표를 제공하고 있습니다. 자유현금흐름은 영업활동에서 발생한 현금에서 자본지출을 차감한 금액으로 정의됩니다. 유기적 성장은 레너드 밸브와 외환 변동 효과를 제외한 수치입니다. 조정이익, 조정 주당순이익, 세그먼트 총이익, 조정 세그먼트 이익 및 조정 세그먼트 이익률은 구조조정 및 손상차손 비용의 영향을 제외한 수치입니다. EBIT 마진은 중국 사업의 결과를 제외한 수치입니다.

GAAP 기준 지표와 GAAP 이외 지표 간의 상호조정표는 본 프레젠테이션 말미의 부록과 당사 웹사이트에 게시되어 있습니다. 또한 당사는 전망 기준으로 중국을 제외한 순매출과 중국을 제외한 조정 주당순이익에 대한 가이던스를 제공하고 있습니다. 이러한 지표들을 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 기준 지표인 순매출과 희석 주당순이익으로 환산하는 것은 불가능하며, 그 이유는 일부 조정 항목을 예측하거나 추정하기 위해 과도한 노력이 요구되기 때문입니다. 여기에는 예상되는 중국 매출과 중국의 주당순이익 기여도 예측이 포함되며, 이들 항목은 불확실하고 당사 통제 밖의 요인에 따라 달라질 수 있어 가이던스 기간 동안 GAAP 기준 실적에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

아울러 본 컨퍼런스 콜에서 나온 일부 발언 및 답변은 미래에 관한 전망성 언급에 해당하며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험 요소를 포함하고 있음을 다시 한번 안내드립니다. 이러한 위험 요소에는 오늘 아침 보도자료에서 설명한 사항들이 포함됩니다.

또한 질문 순서를 원활히 진행하기 위해, 한 번에 하나의 질문과 하나의 추가 질문만 요청드립니다. 여러 개의 질문이 있으시면 다시 대기열에 참여해 주시기 바랍니다. 오늘 회의에서는 슬라이드를 사용할 예정이며, 당사 웹사이트 investor.aosmith.com에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 스티브에게 말씀드리며 준비된 발언을 시작하겠습니다.

스티븐 샤퍼

감사합니다, 헬렌. 그리고 모두 아침 인사드립니다. 먼저 A. O. 스미스의 중요한 발전을 소개드리고자 합니다. 지난 10월 27일, 당사는 중국 사업의 지분 대다수를 선도적인 대체 자산 운용사인 CPE에 매각하는 최종 계약을 발표했습니다. 이번 계약은 작년 7월부터 시작된 전략적 검토 과정을 마무리짓는 것입니다.

이 과정에서 변함없는 헌신과 전문성을 보여준 중국 현지 팀 여러분께 진심으로 감사드립니다. 이번 발표로 확보된 명확성과 안정성이 중국 내 우리 직원들과 고객들에게 큰 활력을 불어넣을 것이라 믿습니다.

우리는 한 가지 목표를 가지고 이 검토를 진행해 왔습니다. 바로 치열하고 빠르게 변화하는 중국 시장에서 당사의 경쟁력을 유지하고 승리할 수 있는 최선의 방안을 모색하는 것이었습니다. 중국은 당사 역사에서 매우 중요한 위치를 차지해 왔으며, 현지 팀은 뛰어난 혁신과 우수한 서비스를 바탕으로 강력한 브랜드를 구축해 왔습니다. 그러나 시장 상황이 크게 변화했고, 경쟁력을 유지하기 위해서는 지속적인 변화가 필요했습니다.

그 결과, 우리는 중국 사업이 투자를 아끼지 않을 만큼 경험 많은 현지 기업의 손아래에서 새로운 도약을 준비하는 것이 가장 적합하다는 결론에 도달했습니다. CPE는 중국 시장에 대한 깊이 있는 이해와 이를 실현할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다.

이번 거래는 현재 가치를 창출하면서도 향후 잠재적 상승 여력을 보존하도록 설계되었습니다. CPE는 약 4억 달러 규모의 사업 지분 중 81%를 인수하며, 당사는 19%의 소수지분을 유지하고 A. O. 스미스 브랜드는 수십 년간의 라이선스 계약 하에 시장에 남게 됩니다. 향후 로열티 가치까지 포함하면 총 가치는 5억 달러를 상회할 것으로 예상됩니다.

당사는 세후 수익금을 우선적으로 활용하고, 중국에서 회수할 예정인 약 8,000만 달러의 현금을 주식매입에 재투자할 계획입니다. 거래는 규제 승인 및 통상적인 결제 조건을 거쳐 2027년 상반기 중 마무리될 예정입니다. 이번 거래는 당사의 전략적 초점을 더욱 명확히 하고 포트폴리오를 단순화하는 계기가 될 것입니다. 이후 본 행사에서 이 거래가 A. O. 스미스의 미래에 어떤 의미를 갖는지 다시 말씀드리겠습니다.

이제 슬라이드 5에 나와 있는 당사의 3분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 전체적으로 볼 때, 3분기 매출은 9억 4,100만 달러로 전년 동기와 거의 비슷한 수준이며, 주당순이익은 0.93달러를 기록했습니다. 북미 지역에서는 어려운 거시경제 환경이 지속되는 가운데에도 3% 성장을 달성했습니다.

레너드 밸브를 제외한 경우, 유기적 매출은 1% 증가했으며, 보일러 사업의 두 자릿수 성장과 정수사업의 중간 정도의 성장이 주도했습니다. 당사는 제품 혁신, 고객 서비스 및 유통채널 파트너십에 대한 투자가 이들 사업을 매력적인 시장에서 더욱 경쟁력 있게 자리매김할 것이라고 계속해서 믿고 있습니다.

온수기 부문에서는 분기 매출이 1% 감소했습니다. 특히 도매 채널을 중심으로 주택용 온수기 수요가 계속 약세를 보이는 가운데서도 당사는 시장 점유율을 유지했습니다.

상업용 온수기 판매량은 비교적 견조하게 유지되어 당사 온수기 포트폴리오의 안정성을 높였습니다. 이러한 환경 속에서도 당사의 선도 브랜드, 폭넓은 제품 라인업, 강력한 유통망과 고객 관계는 A. O. 스미스를 여전히 차별화된 브랜드로 만들어주고 있습니다.

레너드 밸브는 이번 분기에 1,500만 달러의 매출을 기록했으며, 이 사업이 당사의 상업용 물 관리 역량을 한층 더 확장할 것이라는 점에 대해 여전히 큰 기대를 갖고 있습니다.

한편, 원자재 가격 상승의 압박은 계속되고 있습니다. 당사의 주요 원가 항목인 철강과 해상운임은 연간 기준으로 각각 두 자릿수 이상 상승할 것으로 예상됩니다. 특히 3분기에는 해상운임이 급격히 상승했으며, 트럭 공급 부족과 사상 최고치를 기록한 디젤유 가격 등으로 인해 하반기에는 연간 상승률을 훨씬 웃도는 상승세가 예상됩니다.

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