아마존(AMZN) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
전문 앞부분
데이브 필데스
안녕하십니까? 저희 2026년 3분기 재무실적 발표 전화 회의에 오신 것을 환영합니다. 오늘 질문에 답변해 주실 분들은 저희 CEO 앤디 자시와 CFO 브라이언 올사브스키입니다. 오늘 회의 진행 중에는 재무실적과 함께 해당 분기의 주요 지표 및 해설이 포함된 보도자료를 참고하시기 바랍니다. 별도 언급이 없는 한, 본 회의에서의 모든 비교는 2025년 동기간 실적을 기준으로 합니다.
저희의 발언과 질문에 대한 답변은 2026년 10월 29일 현재 경영진의 견해를 반영하며, 미래 예측 관련 언급도 포함됩니다. 실제 결과는 상당히 다를 수 있습니다. 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 다양한 요인들에 대한 추가 정보는 오늘의 보도자료와 SEC에 제출된 서류, 특히 최근의 Form 10-K 연례보고서 및 이후 제출된 문서들에 포함되어 있습니다.
본 회의에서는 일부 비GAAP 재무 지표에 대해 설명드릴 수 있습니다. 이에 대한 추가 공시는 보도자료, 웹캐스트 슬라이드 및 SEC에 제출된 서류 등에 포함되어 있으며, 이러한 비GAAP 지표와 GAAP 지표 간의 상호 조정 내용도 확인하실 수 있습니다. 저희의 실적 전망은 현재까지 관찰된 주문 추세와 오늘 당사가 적절하다고 판단하는 가정들을 바탕으로 하고 있습니다. 당사의 실적은 본질적으로 예측 불가능하며, 외환 환율 및 에너지 가격 변동, 글로벌 경제 및 지정학적 여건 변화, 관세 및 무역 정책, 자원 및 공급 변동성(메모리 칩 등), 고객 수요 및 소비 패턴, 경기 침체 우려, 인플레이션, 금리, 지역 노동시장 제약, 세계적 사건, 인터넷 및 온라인 상거래·클라우드 서비스의 성장 속도, 신기술 및 신흥 기술 등 여러 요인에 의해 실질적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한 SEC에 제출된 서류에 상세히 기재된 각종 요인들도 고려됩니다.
또한 당사의 실적 전망은 추가적인 사업 인수, 구조조정 또는 법적 합의가 없다는 가정을 포함합니다. 당사의 제품 및 서비스에 대한 수요를 정확히 예측하는 것은 불가능하므로, 실제 결과는 당사의 전망과 상당히 다를 수 있습니다.
이제 앤디에게 자리를 넘기겠습니다.
앤드류 잭시
감사합니다, 데이브. 저희는 매출 2,019억 달러를 기록했으며, 전년 동기 대비 12% 성장했습니다. 영업이익은 281억 달러로 전년 동기 대비 61% 증가했습니다. Q3 역시 아마존에게 매우 강력한 분기였습니다. AWS 부문에서는 당사의 전략이 효과를 발휘하고 있습니다. 지난해 같은 기간에 모든 인프라 용량을 추가했던 점을 감안하더라도, AWS의 매출은 전년 동기 대비 39.3% 성장하며 여섯 번째 연속 분기 성장을 이어갔고, 이는 최근 약 5년 사이 가장 빠른 성장세입니다. 현재 백로그 규모는 5,780억 달러로, 전년 동기 대비 세 자릿수 성장을 기록하며 매우 다양하게 구성되어 있습니다.
현재 약 14초마다 AI 가속기를 설치하고 있으며, 인프라 확장 속도와 거의 맞먹을 만큼 고객들의 수요도 빠르게 증가하고 있습니다. 핵심 컴퓨팅 및 스토리지 매출은 수년 만에 가장 높은 성장률을 보이고 있습니다. 당사의 핵심 서비스는 오랫동안 높은 운영 이익률을 유지해 왔지만, AI 부문에서도 그 성과가 빠르게 개선되고 있어, 비슷한 시점에 핵심 사업에서 기록했던 수준을 훨씬 상회하고 있습니다.
메모리 등 부품 가격 상승에도 불구하고, 당사가 지출하는 CAPEX(자본지출)로부터 발생하는 상당한 감가상각 효과로 인해, 우리는 CAPEX 회수 기간을 더욱 단축하고 있습니다. 또한, AWS에 대한 투자가 몇 년 전에는 상상하기 어려웠던 수준의 높은 투자수익률을 가져올 것이라는 확신을 더욱 굳건히 하고 있습니다.
AWS 내에는 강력한 플라이휠이 돌고 있습니다. 짐 콜린스의 ‘Good to Great’ 개념을 차용하자면, A를 하면 B를 하게 되고, B를 하면 C를 하게 되는 식으로 자연스럽게 다음 단계로 나아가는 구조입니다. AWS에서는 최고 수준의 기능성과 안전성, 운영 성능을 갖추고 있기 때문에, 고객들이 애플리케이션을 AWS에서 실행하고 데이터를 저장하도록 유도할 수밖에 없으며, 이는 곧 AWS의 AI 수요로 이어집니다. 고객들은 생산 환경에서의 추론 작업을 데이터와 애플리케이션의 근처에서 처리하는 것을 선호하기 때문입니다. 또한, AI는 강화학습이나 거래 후 처리 도구 활용 등 핵심 작업에도 사용되므로, 이는 다시 AWS의 핵심 서비스 수요로 연결됩니다. 이러한 순환 구조는 당사의 더 넓은 AWS 기능성에 대한 재투자를 촉진합니다.
이는 단순히 GPU를 임대하거나 단기 데이터센터 용량을 빌리는 것과는 다른 모델입니다. 이는 장기적인 플랫폼 전략으로, 고객들이 경험을 혁신하고 진화시키며 안정적으로 운영하고, 수년간 성장할 수 있는 신뢰할 수 있는 파트너십을 구축하도록 지원합니다. 또한, 공급 부족 상황에도 불구하고 당사에 매우 매력적인 장기적 경제성을 제공합니다.
AWS에서의 우리의 진전을 보여주는 사례는 많지만, 몇 가지를 소개하겠습니다. 핵심 부문에서는 전 세계 IT 지출의 약 85%가 아직 온프레미스에 집중되어 있다는 점을 기억해야 합니다. 그리고 이 비율이 클라우드로 전환되는 10~20년 주기가 도래하고 있습니다. 기존 통념에서는 메인프레임이나 스토리지 어레이 네트워크와 같은 핵심 워크로드는 결코 클라우드로 이전되지 않을 것이라고 여겨졌습니다. 그러나 AWS가 독창적인 클라우드 대체 솔루션과 AI 기반 마이그레이션 기술을 개발함으로써 이러한 워크로드들도 클라우드로 이전되고 있습니다. 이를 통해 기업들은 낮은 CAPEX, 저렴한 운영비, 더 빠른 혁신, 개발자 생산성 향상, 그리고 데이터 접근성 증대 등의 혜택을 누릴 수 있습니다.
당사의 핵심 사업은 지난 20년간 매우 효율적으로 수익성을 확보해 왔기 때문에 매력적인 이익률을 유지하고 있습니다. 핵심 사업이 성장함에 따라, 우리는 핵심 AI 기능성에 지속적으로 재투자하고 있습니다. 예를 들어, 고객들이 점점 더 많은 데이터를 생성하고 이를 분석 및 AI에 활용하려 할 때, 데이터 스토어와 분석 엔진 간의 데이터 이동은 복잡하고 비용이 많이 듭니다. 덕랩스(DuckLabs) 인수를 통해, 덕DB(DuckDB)는 AWS 스토리지 분석의 범용 SQL 방언으로 자리매김하여, 현대적이고 빠르며 사용하기 쉬운 분석 엔진으로 데이터 처리를 단순화하고, 고객들이 한 번 작성한 SQL 쿼리를 AWS의 모든 분석 서비스에서 실행할 수 있도록 해줍니다.
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