아메리칸 타워(AMT) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-27 발표

핵심 요약

데이터센터 호조로 2026년 연간 부동산 매출과 주당 AFFO 전망을 상향했으나 서비스 프로젝트 지연으로 조정 EBITDA 가이던스는 동결
코어사이트 현금 매출 16% 증가로 비타워 부문 약진 확인, 반면 미국 타워 신규 사업 기여도는 상반기 대비 하반기 둔화세
경영진은 DISH 이탈 충격이 마무리되는 2026년을 실적 저점으로 정의하고 2027년 주당 AFFO 7% 수준 정상화 목표 제시

전문 앞부분

스펜서 커른

감사합니다. 좋은 아침입니다. 2026년 3분기 실적 발표 전화 회의에 오신 것을 환영합니다. 오늘 회의에는 당사 사장 겸 CEO인 스티브 본드란과 상임 부사장 겸 CFO·재무 책임자인 로드 스미스가 함께합니다. 준비된 발언 이후에는 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

먼저, 당사의 안전항구 조항을 말씀드리겠습니다. 오늘 일부 발언은 미래 예측에 관한 내용일 수 있으며, 이에 따라 미국 타워의 SEC 서류에 명시된 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있고, 실제 결과와 크게 다를 수 있음을 알려드립니다. 자세한 정보는 당사 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다.

이제 스티브에게 통화를 넘기겠습니다. 스티브, 말씀해 주시기 바랍니다.

스티븐 본드란

감사합니다, 스펜서. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 저희는 글로벌 타워 임대 사업이 예상대로 안정적으로 성과를 내고 데이터센터 사업은 계속해서 초과 성과를 기록하며 또 한 번의 견실한 분기 실적을 달성했습니다. 전사적으로 보이는 이러한 강력한 모멘텀과 자사주 매입 활동의 효과가 결합되어, 올해 세 번째로 연간 전망치를 상향 조정할 수 있는 자신감을 갖게 해주었습니다. 3분기 실적은 당사의 비즈니스 모델이 얼마나 견고하고, 그동안 구축해 온 포트폴리오의 품질이 얼마나 높은지를 다시 한번 입증해 주었습니다. 우리는 타워 부문의 탄탄한 현금흐름, 차별화되고 빠르게 성장하는 데이터센터 플랫폼, 건전한 재무 상태, 그리고 지난 몇 년간의 조치를 통해 더욱 집중된 포트폴리오라는 강력한 기반 위에서 운영되고 있습니다.

올해 마지막 분기를 맞이하면서도 우리의 전략적 우선순위는 변함이 없습니다: 지속 가능한 매출 성장을 이끌어내고, 운영 효율성을 제고하며, 신중하게 자본을 배분하는 것입니다. 먼저 매출 성장 측면에서는, 타워 사업이 일회성 비연관 영향을 제외하고 약 4%의 유기적 임차인 매출 성장을 달성할 것으로 예상됩니다. 동시에, 코어사이트의 지속적인 초과 성과 덕분에 데이터센터 매출 성장 전망도 지난 분기의 15%에서 올해 초의 13%를 상향 조정하여 16%로 높였습니다.

무선 인프라에 대한 장기 전망은 여전히 매우 긍정적입니다. 지난 분기에 저는 향후 10년 이상에 걸쳐 네 가지 주요 촉매가 중복되는 투자 사이클을 형성하고 네트워크 수요를 지속적으로 뒷받침할 수 있다고 말씀드렸습니다. 각 촉매를 뒷받침하는 근거는 계속해서 강화되고 있습니다. 첫 번째 촉매는 5G의 용량 확장 단계입니다. 초기 도입 시점에는 주로 커버리지 확보에 집중되었지만, 다음 단계에서는 트래픽 증가에 따라 용량 추가, 성능 개선 및 네트워크 밀도 강화가 점차 중요해질 것입니다. 이를 위해서는 통신사들이 기존 기지국에 장비를 추가하고, 수요가 가장 큰 지역에서는 기지국 밀도를 높여야 하며, 이미 이러한 움직임이 나타나기 시작했습니다.

최근 업계 데이터는 이러한 기회의 규모를 더욱 명확히 보여줍니다. CTIA에 따르면 미국인들은 2025년에 사상 최대 규모인 159조 메가바이트의 무선 데이터를 소비했으며, 이는 전년 대비 20% 이상 증가한 수치입니다. 또한 2032년까지 전체 무선 데이터 수요는 현재의 4배로 증가할 것으로 전망됩니다. 이러한 추세는 소비자와 기업의 수요 증가에 맞춰 지속적인 투자가 필요하다는 점을 시사합니다. 두 번째 촉매는 새로운 주파수 대역의 도입입니다. 향후 몇 년간 약 800MHz 규모의 추가 이동통신용 주파수가 공급될 예정이며, 2027년에는 상부 C-대역부터 시작해 2.7GHz, 4GHz, 7GHz 등 다양한 대역에서 추가 도입이 이어질 가능성이 있습니다. 역사적으로 볼 때, 새로운 주파수 대역의 도입은 개정 계약 활동과 장비 업그레이드를 촉진해 왔으며, 이번 주기 역시 마찬가지일 것으로 예상됩니다. 세 번째 촉매는 6G로의 전환입니다. 아직 상용화는 멀었지만, 업계는 더 지능적이고 분산적이며 에지 컴퓨팅에 의존하는 네트워크 아키텍처를 점차 공유하고 있습니다. 이러한 특징은 장비 요구사항 증가, 네트워크 밀도 강화, 그리고 통신 인프라의 역할 확대를 의미합니다. 네 번째 촉매는 AI입니다. AI는 무선 네트워크 수요를 크게 변화시킬 잠재력을 지니고 있다고 믿습니다. CTIA는 AI 트래픽이 기존 무선 트래픽보다 3배 빠르게 성장하며, 2034년에는 광대역 트래픽의 거의 3분의 1을 차지할 것으로 예상합니다. 특히 중요한 점은, AI가 단순히 더 많은 트래픽을 생성하는 것이 아니라, AI 기반 디바이스, 에이전트, 커넥티드 차량, 로봇, 실시간 애플리케이션 등이 더욱 지속적이고 상호작용적인, 그리고 업링크 중심의 트래픽을 만들어낼 것이라는 점입니다. 이러한 사용 사례를 지원하기 위해서는 추가 주파수, 네트워크 용량, 낮은 지연 시간, 그리고 더 높은 밀도가 필요합니다. 우리 입장에서는 AI가 오늘날 전통적인 트래픽 전망에 반영된 내용을 넘어 무선 투자 사이클을 더욱 확장하고 심화시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 판단합니다.

이러한 촉매들을 종합하면, 하나의 공통된 흐름이 드러납니다. 5G의 용량 확장 단계, 향후 주파수 대역의 도입, 6G로의 전환, 그리고 AI 기반 트래픽 성장은 모두 더 많은 용량, 더 높은 밀도, 그리고 점점 더 정교해지는 디지털 인프라를 요구하는 미래를 예고합니다. 우리는 아메리칸 타워가 이러한 변화를 뒷받침할 수 있는 독보적인 위치에 있다고 믿습니다. 또한, 미국 무선 시장에 보다 직접적으로 참여하려는 위성 통신업체들의 관심도 점차 높아지고 있습니다. 우리는 위성과 지상 기반 무선 인프라를 서로 보완적인 기술로 간주합니다. 위성은 커버리지를 확장하고 특정 사용 사례를 지원할 수 있지만, 광범위하고 신뢰할 수 있으며 고용량의 무선 서비스를 제공하기 위해서는 여전히 지상 인프라가 필수적입니다. 미국 시장에서 대규모 경쟁을 펼치려는 모든 사업자는 결국 타워, 광섬유, 백홀, 전력, 그리고 에지 연결망을 포함한 지상 네트워크 계층을 갖추어야 할 것입니다.

아메리칸 타워로서는, 새로운 참여자들의 등장이 추가적인 기회로 작용합니다. 전국적 네트워크와 중립형 호스트 운영 모델 덕분에 기존 사업자뿐 아니라 신생 사업자들도 신속하고 효율적으로, 대규모로 서비스를 구축할 수 있습니다. 이러한 동일한 장기적 추세는 코어사이트에서도 강력한 실적을 이어가고 있습니다. 코어사이트는 또 한 번의 견실한 분기를 기록했으며, 고객 수요와 가격 모두 당사의 예상을 상회했습니다. 클라우드, 네트워크, 기업, AI 고객 전반에 걸쳐 모멘텀이 광범위하게 유지되었고, 4분기에도 수요는 계속해서 가속화되고 있습니다.

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