얼레지언(ALLE) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-22 발표

핵심 요약

3Q 매출 $1,200M(YoY 12.1%) 및 조정 EPS $2.60 기록, 시장 컨센서스 상회
연간 유기적 매출 성장률 5~6%, 조정 EPS $9.05~$9.10로 가이던스 상향
미주 비주거용의 물량·가격 동반 성장이 유럽 약세 및 주거용 물량 정체를 상쇄

전문 앞부분

마이클 와그네스

감사합니다, 존. 그리고 모두들 좋은 아침입니다. 오늘 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 슬라이드 5로 넘어가 주시기 바랍니다. 제3분기 매출은 약 12억 달러로, 전년 대비 9.6% 증가했습니다. 아메리카스 부문의 강세에 힘입어 유기적 매출은 7.2% 성장했습니다. 기업 고객 부문의 유기적 매출 증가는 가격 상승과 판매량 증가 두 가지 요인에 의해 이끌렸습니다.

제3분기 조정 영업이익률은 24.7%로, 전년 대비 60bp 상승했습니다. 인플레이션 및 투자 효과를 제외한 가격 및 생산성 개선으로 인해 1,560만 달러의 긍정적 영향을 받았으며, 이는 영업이익률에 50bp의 상승 요인으로 작용했습니다. 또한, 분기 동안 판매량 확대에 따른 규모의 경제 효과도 영업이익률 상승에 기여했습니다. 다만, 인수합병으로 인한 비용 증가가 20bp의 하방 압력을 가했고, 이는 일부 상쇄되었습니다. 각 지역별 매출 및 이익률에 대한 자세한 내용은 나중에 설명드리겠습니다.

조정 주당순이익은 2.60달러로, 전년 대비 0.30달러, 즉 13% 증가했습니다. 인수합병을 포함한 영업이익이 연간 주당순이익 성장의 대부분을 견인했습니다. 또한, 이자 및 기타 비용 절감 효과와 주식 수 감소의 긍정적 영향이 세금 부담이라는 하방 요인에 의해 부분적으로 상쇄되었습니다. 참고로, 2026년 제3분기 조정 영업이익과 조정 주당순이익에는 IEEPA 관세 환급으로 인한 긍정적 효과가 반영되어 있지 않습니다. 이와 관련된 추가 정보는 오늘 오전 공시된 보도자료 및 10-Q에서 확인하실 수 있습니다. 마지막으로, 올해 누적 가용 현금흐름은 5억 3,940만 달러로, 전년 대비 11.2% 증가했습니다. 현금흐름과 재무상태표에 대한 자세한 내용은 발표 후 조금 더 나중에 말씀드리겠습니다.

슬라이드 6으로 넘어가 주시기 바랍니다. 아메리카스 부문의 매출은 9억 4,240만 달러로, 보고 기준으로는 11.7%, 유기적 기준으로는 9.1% 증가했습니다. 비주거용 사업은 가격과 판매량 증가에 힘입어 유기적으로 낮은 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 비주거용 제품에 대한 수요는 여전히 건전하며, 앞서 존이 언급한 바와 같이 시장 내 투기 활동도 계속해서 강세를 보이고 있습니다. 주거용 사업은 올해 누적 추세와 일치하게 가격 상승에 힘입어 한 자릿수 중반의 성장을 달성했습니다. 해당 부문의 전자제품 매출은 분기 동안 낮은 두 자릿수 성장을 기록했으며, 장기적인 성장 동력으로 자리매김하고 있습니다. 또한, 인수합병이 분기 성장의 2.6%를 차지했습니다.

아메리카스 부문의 조정 영업이익은 2억 8,380만 달러로, 전년 대비 12.6% 증가했습니다. 조정 영업이익률은 분기 동안 20bp 상승했습니다. 인플레이션 및 투자 효과를 제외한 가격 및 생산성 개선으로 인해 1,350만 달러의 긍정적 영향을 받았으며, 이는 영업이익률에 20bp의 상승 요인으로 작용했습니다. 판매량 확대에 따른 규모의 경제 효과 역시 영업이익률 상승에 기여했습니다. 다만, 예상대로 인수합병으로 인한 비용 증가가 40bp의 하방 압력을 가했습니다.

슬라이드 7로 넘어가 주시기 바랍니다. 국제 부문의 매출은 2억 3,020만 달러로, 보고 기준으로는 1.8% 증가했으나, 유기적 기준으로는 소폭 감소했습니다. 이는 유리한 가격 정책이 하락한 판매량으로 상쇄된 결과입니다. 서유럽 지역의 지속적인 약세가 판매량 감소의 주요 원인이며, 이는 앞서 존이 언급한 바와 같습니다. 인수합병이 부문 매출의 2.5%를 기여했고, 환율 변동은 분기 동안 하방 압력으로 작용했습니다. 국제 부문의 조정 영업이익은 3,190만 달러로, 전년 대비 1.2% 감소했습니다.

분기 조정 영업이익률은 40bp 하락했습니다. 인플레이션 및 투자 효과를 제외한 가격 및 생산성 개선으로 인해 30bp의 상승 요인이 있었으나, 인수합병으로 인한 비용 증가가 20bp의 하방 압력을 가했습니다. 이러한 긍정적 요인들이 하락한 판매량과 불리한 제품 구성 등 하방 요인에 의해 상쇄된 것입니다.

슬라이드 8로 넘어가겠습니다. 현금흐름과 재무상태표에 대해 간략히 설명드리겠습니다. 올해 누적 가용 현금흐름은 5억 3,940만 달러로, 전년 대비 11.2% 증가했습니다. 현금흐름 증가는 주로 높은 이익 창출에 기인합니다. 2026년에도 당사는 ACF 전환율이 조정 순이익의 85%에서 95% 사이에 머물 것으로 예상하고 있습니다. 다음으로, 매출 대비 운전자본 비율은 7.9%로 전년과 동일한 수준을 유지하고 있습니다. 마지막으로, 당사의 재무상태는 건전한 상태를 유지하고 있으며, 순부채 대비 조정 EBITDA 비율은 1.5배로 안정적입니다.

이제 다시 존에게 통화를 넘기도록 하겠습니다.

존 스톤

감사합니다, 마이크. 슬라이드 9로 넘어가 주시기 바랍니다. 올해도 이제 마지막 분기가 남았습니다. 저희는 유기적 매출 성장 전망을 5%~6%로, 조정 EPS 전망을 9.05달러~9.10달러로 상향 조정합니다. 또한 유기적 성장 범위와 인수 효과를 반영하여 보고 기준 매출 전망도 9.5%~10.5%로 상향 조정했습니다. 자세한 전망 내용은 부록에서 확인하실 수 있습니다. 미주 지역에서는 연초부터 이어진 유기적 성장 추세에 맞춰 유기적 성장 가정을 7%~8%로 상향 조정했습니다. 이는 비주거용 시장의 수요 환경이 개선되고 가격 현실화가 더욱 두드러지면서 나타난 결과입니다.

국제 사업부문의 경우, 유럽 특히 독일 시장의 수요가 여전히 약세를 보이고 있어 유기적 성장 전망은 낮은 한 자릿수 하락 수준으로 유지됩니다. 2026년 전체 실적 전망으로는 장기적인 이익 창출 프레임워크에 부합하는 낮은 두 자릿수 EPS 성장을 예상하고 있습니다. 이는 과거와 마찬가지로 향후 자본 배치 효과를 제외한 전망이며, 주식 수는 8,560만 주로 가정하고 있습니다.

슬라이드 10으로 넘어가 주시기 바랍니다. 2027년 전반적인 전망은 오는 2월에 공개할 예정입니다. 그동안에도 평소 관행에 따라 향후 1년에 대한 전반적인 방향성을 간략히 말씀드리겠습니다. 주요 최종시장의 수요는 현재와 유사할 것으로 예상되며, 미주 지역의 강세가 성장을 견인할 것입니다. 특수 건축물 시장의 동향은 향후 몇 년간 비주거용 시장에 대한 낙관적 전망을 뒷받침하고 있으며, 특히 우리 회사의 후기 사이클형 비즈니스 모델과도 잘 부합합니다.

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