아그니코이글(AEM) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
전문 앞부분
아마르 알준디
감사합니다. 안녕하십니까? 오늘 아침 Agnico Eagle의 2026년 3분기 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 여러분께 감사드립니다. 시작에 앞서, 저희는 다수의 전망성 발언을 할 예정임을 다시 한번 알려드립니다. 이 점을 유념하시고, 본 발표 초반에 제시된 면책 조항도 함께 참고해 주시기 바랍니다. 다음 슬라이드로 넘어가 주시기 바랍니다.
저와 제 팀은 또 한 번의 견실한 운영 실적을 보고하게 되어 매우 기쁘게 생각합니다. 금 생산량은 81만4천 온스로, 당사의 조정 후 분기별 생산 가이던스 중간 수준에 해당하며, 현금 원가는 11.33달러로 비용 가이던스 상단보다 1% 높은 수준입니다. 이는 유가가 배럴당 100달러를 웃돌고, 디젤유 가격이 두 배 가까이 상승했으며, 무역 관세와 분쟁으로 인해 기존 공급망과 물류 체계가 큰 도전에 직면한 상황에서도 이룬 결코 작지 않은 성과입니다. 특히 이러한 어려운 환경 속에서도, 당사는 연간 2026년 생산 및 비용 가이던스의 하단과 상단 범위 내에서 각각 목표치를 달성할 수 있는 궤도를 유지하고 있습니다.
저는 우리 팀들이 언제나 어려운 시기에도 Agnico Eagle의 가장 큰 강점인 신뢰할 수 있고 일관된 성과를 창출해 왔다는 점을 자랑스럽게 여기며, 또한 깊이 감사드립니다. 이번 분기에도 견실한 금 생산과 효과적인 비용 관리 성과를 거두었습니다. 평균 온스당 약 4,300달러의 금 가격과 맞물려, 이러한 안정적인 운영 성과는 예상대로 강력한 현금 흐름과 우수한 주주 수익률을 이끌어냈습니다. 다만, 이번 실적은 대체로 예상 범위 내에서 진행되었고 큰 돌발 변수는 없었습니다. 따라서 오늘 오전에는 지난 분기에 대한 논의는 최소화하고, 앞으로 당사 사업의 핵심 가치 창출 동력에 대해 더 많은 시간을 할애하고자 합니다.
지난 20여 년간 Agnico Eagle의 주요 차별화 요소 중 하나는 바로 성장, 특히 주당 성장입니다. 오늘 오전에는 당사의 행동과 투자를 통해 이러한 성장을 어떻게 지속해 나갈 것인지에 대해 말씀드리고자 합니다. 현재 추진 중인 이들 조치와 투자는 향후 10년간 생산량을 20~30% 증대시키고, 2030년대 초중반부터 연간 400만 온스 이상의 생산 규모를 달성하는 것을 목표로 합니다. 오늘 오전에는 특히 이 성장 계획에 집중하고자 합니다. 저는 Dom과 Natasha에게 분기별 운영 성과를 간략히 정리한 뒤, 향후 추진 중인 주요 성장 프로젝트들에 대한 구체적인 진척 상황을 좀 더 상세히 설명해 줄 것을 요청했습니다.
우리의 4대 주요 프로젝트인 Detour Underground, Malartic의 선광시설 확충, Hope Bay 개발, Upper Beaver 개발은 2030년대 중반까지 연간 130만~150만 온스의 장기적으로 높은 마진을 창출하는 고부가가치 금 생산량을 추가로 제공할 것으로 예상됩니다. 이 모든 프로젝트는 우리가 수십 년간 사업을 영위해 온 지역에서 진행되며, 현지 팀이 이미 구성되어 있고 대부분 기존 인프라를 활용하고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 이는 단순히 성장을 위한 성장이 아닙니다. 이는 업계 최고 수준의 수익률은 물론, 위험 조정 후 수익률까지도 업계 최고 수준을 달성하는, 매우 높은 수익성을 갖춘 주당 성장입니다.
선상에 계신 일부 분들께서는 2030년대 중반까지 연간 130만~150만 온스의 추가 생산량이라는 목표가 다소 과감한 성장 계획이라고 평가하셨습니다. 물론 그 정도로 도전적인 목표입니다. 그리고 광산 건설과 생산 확대는 결코 쉬운 일이 아닙니다. 하지만 이들 프로젝트는 모두 뛰어난 수익성을 바탕으로 하고 있으며, 현재는 이미 계획 단계를 넘어 실제 실행을 위해 적극적으로 투자하고 있습니다. 아직 갈 길이 남아 있지만, 지금까지의 진행 상황은 매우 양호하며, Dom과 Natasha가 오늘 오전에 각자의 부분을 발표하면서 그 성과를 직접 확인하실 수 있을 것입니다.
또한, 이러한 프로젝트 외에도 수익성 높은 성장 기회가 여전히 많다는 점을 확인하고 있습니다. Guy와 그의 팀은 분기마다 업계 최고 수준의 탐사 성과를 지속적으로 창출하며, 자본 회수율과 위험 조정 후 자본 수익률 측면에서도 최고 수준의 성과를 이어가고 있습니다. Guy는 잠시 후 이들 흥미로운 시추 결과에 대해 조금 더 자세히 말씀드릴 예정입니다. 그러나 그에 앞서 Jamie가 또 한 번의 견실한 재무 성과와 재무 상태의 강화, 주주 수익률 제고, 그리고 역대 최고 수준의 성장 포트폴리오 구축 등에 관한 내용을 간략히 정리하겠습니다. Jamie는 종종 이런 금 가격 상황에서는 모든 것이 가능하다고 말하곤 합니다. 그럼 Jamie, 부탁드립니다.
제임스 포터
감사합니다, 암마르 씨. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 지난 3분기 역시 당사 사업의 품질과 일관성, 회복력을 다시 한 번 입증했습니다. 우리는 견고한 운영 성과와 비용 관리를 통해 8억 5,200만 달러의 자유현금흐름을 창출했습니다. 이번 분기 금 생산량은 총 81만 4,000 온스로 당사의 예상치와 부합했습니다. 연간 누적 생산량이 약 250만 온스에 이르면서, 올해 전반적인 생산 목표 하단 수준 달성을 위한 기반을 탄탄히 다졌습니다. 이러한 운영 성과는 조정 순이익 약 13억 달러(주당 2.62달러), 조정 EBITDA 약 25억 달러 등 강력한 분기 재무 실적을 가져왔습니다.
3분기 총 현금원가는 온스당 1,133달러였으며, 전액 유지비는 온스당 1,648달러였습니다. 연간 누적 원가 수준은 당사의 연간 가이던스 범위 내에 머물고 있으며, 업계 전반의 인플레이션 압력에도 불구하고 당사의 강력한 비용 관리 철학이 이를 상쇄하고 있습니다. 다만, 분기 중 높아진 디젤 가격으로 인해 총 현금원가가 예산 대비 온스당 30달러 이상 증가했습니다. 물론 연료비 상승의 영향에서 완전히 자유로운 것은 아니지만, 당사의 노출도는 업계 평균보다 훨씬 낮습니다. 특히 온타리오주와 퀘벡주에서 전력망을 활용할 수 있는 점과, 노천채굴에 비해 디젤 사용이 상대적으로 적은 지하 광산 포트폴리오를 보유하고 있기 때문입니다.
현재 디젤은 당사 운영비용의 약 11%를 차지합니다. 앞으로도 당사의 각 팀은 생산성 제고, 운영 최적화 및 철저한 비용 관리에 집중하여 외부 비용 압력에 대한 상쇄 효과를 극대화할 계획입니다. 자산 포트폴리오의 우수성과 뛰어난 운영 실행력과 함께 이러한 전략은 여전히 높은 마진과 안정적인 현금 창출력을 뒷받침하고 있습니다.
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