아처 대니얼스 미들랜드(ADM) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-03 발표

핵심 요약

3Q26 조정 EPS $1.77 기록해 컨센서스($1.54) 대폭 상회 및 연간 EPS 가이던스 $5.50~$5.80으로 상향
AS&O 영업이익 YoY 105%, Carb Solutions YoY 40% 급증했으나 Nutrition 매출은 YoY 4% 역성장
연간 CapEx 가이던스를 $1.2B~$1.3B로 축소한 반면 분기 중 $360M 규모 자사주 매입 재개

전문 앞부분

캐스린 월시

ADM 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 준비된 발언은 이사회 의장 겸 최고경영자 Juan Luciano, 전무이사 겸 최고운영책임자 Jeff Rowe, 그리고 전무이사 겸 최고재무책임자 Monish Patolawala가 진행할 예정입니다.

오늘 통화에서 사용될 프레젠테이션 슬라이드는 ADM 웹사이트의 투자자 관계 섹션과 웹캐스트 링크를 통해 공개되어 있습니다.

일부 발언 및 자료는 미래의 경제 상황, 업계 동향, 회사 성과 및 재무 결과에 대한 경영진의 현재 견해와 추정을 반영하는 미래 예측 진술에 해당할 수 있습니다. 이러한 진술과 자료는 여러 가지 가정과 요인에 기반하며, 이에 따라 다양한 위험과 불확실성이 존재합니다. ADM은 SEC에 제출된 보고서에서 실제 결과가 자료에 제시된 내용과 크게 다를 수 있는 가정 및 요인에 대해 추가 정보를 제공했습니다. 법령에 의해 별도로 요구되지 않는 한, ADM은 새로운 정보나 향후 사건으로 인해 발생할 수 있는 미래 예측 진술의 업데이트 의무를 부담하지 않습니다.

또한 오늘 통화 중 일부 비GAAP 또는 조정 재무 지표를 언급할 예정입니다. 이러한 비GAAP 재무 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표 간의 조정 내역은 ADM 웹사이트 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있는 당사의 실적 보도자료 및 프레젠테이션 슬라이드에 포함되어 있습니다.

이제 Juan에게 통화를 넘기겠습니다.

후안 루시아노

감사합니다, 케이트. 안녕하세요. 전화 회의에 참여해 주신 모든 분들께 환영의 말씀을 드립니다.

슬라이드 4로 넘어가 보시면, 저희가 제3분기 주요 실적을 정리해 두었습니다. 오늘 ADM은 2026년도 제3분기에 조정 주당순이익 1.77달러와 세그먼트별 총 영업이익 14억 달러를 기록했다고 발표했습니다. 최근 4개 분기 동안 조정 ROIC는 9%였으며, 운전자본 변동을 제외한 올해 누적 영업현금흐름은 30억 달러입니다. 세그먼트별 총 영업이익은 전년 동기 대비 64% 증가하여 또 한 번 강력한 실적을 보여주었습니다.

글로벌 에너지 가격이 높은 수준을 유지하고 바이오연료 마진이 양호했던 복잡한 운영 환경 속에서도 우리 팀은 우수한 실행력을 발휘했습니다. Nutrition 부문에서는 Flavors가 전년 동기 대비 영업이익 성장을 이끌었으며, Animal Nutrition 부문에서는 그간 취한 포트폴리오 조치와 운영 개선이 점차 효과를 나타내며 실적에 반영되고 있습니다. 올해 상반기의 견조한 실적과 남은 4분기 전망을 고려하여, 저희는 2026년 연간 조정 EPS 가이던스를 다시 한번 상향 조정합니다. 이제 조정 EPS 범위를 기존 5.15~5.60달러에서 5.50~5.80달러로 확대합니다.

올해 내내 당사의 대규모 압착, 에탄올 및 바이오디젤 생산 역량은 북미 지역의 유리한 마진 환경에 대한 강력한 접근성을 제공하며 진정한 경쟁우위로 작용해 왔습니다. 또한 Nutrition 부문에서는 성장 모멘텀이 확대되고 있습니다. 연말을 앞두고 당사는 주주들에게 지속적으로 가치를 제공하는 데 집중하고 있습니다. 제3분기에는 379회 연속 분기 배당금을 지급했으며, 기회가 있을 때 주식 매입을 재개하여 당사 사업의 탄력성, 재무 상태의 건전성, 그리고 주주에게 자본을 환원하려는 의지를 보여주었습니다.

다음 슬라이드 5로 넘어가 보겠습니다. 2026년 현재까지의 성과를 되돌아보면, 올해 초 당사의 목표는 명확했습니다. 우리가 통제할 수 있는 부분을 관리하고 시장 수익률을 상회하는 성과를 달성하는 것이었습니다. 그 목표를 향해 실질적인 진전을 이루었으며, 이번 분기에도 팀은 훌륭하게 실행해 주었습니다.

제3분기 주요 실적을 몇 가지 짚어드리겠습니다. Ag Services and Oilseeds 부문에서는 글로벌 압착 물량이 전년 동기 대비 증가했으며, 남미 팀은 대두 압착 물량에서 사상 최대 실적을 기록했습니다. Carbohydrate Solutions 부문에서는 해당 분기 동안 약 30만 미터톤의 이산화탄소를 격리했습니다. 올해 누적 격리량은 거의 100만 미터톤에 달합니다. Nutrition 부문에서는 특히 Flavors와 Animal Nutrition에서 가시적인 진전이 이루어지고 있습니다. 또한 최근 일리노이주 디케이터에 위치한 아미노산 공장과 CJ의 일부 자산을 결합한 합작법인 설립 계획을 발표했습니다. 글로벌 시장 압력으로 인해 사료용 아미노산, 특히 라이신의 미국 생산이 위험에 처해 있습니다. 이 합작법인은 더 비용 경쟁력 있고 신뢰할 수 있으며 장기적인 미국산 공급원을 구축함으로써 이러한 문제를 해결하기 위해 설계되었습니다.

다음 슬라이드 6으로 넘어가 보겠습니다. 지난 몇 분기 동안 당사는 차세대 성장 단계를 견인할 장기 성장 경로를 소개해 드렸습니다. 지난 분기에는 미국 내 천연 색소 분야에 중점을 두었습니다. 이 기회는 여전히 매우 매력적이며, 고객들이 천연 색소를 사용한 제품을 출시함에 따라 Nutrition 부문에서 시간이 지남에 따라 연간 8,000만~1억 달러의 영업이익 상승 효과를 창출한다는 당사의 목표는 변함이 없습니다. 오늘 저는 Carb Solutions 부문에 속한 또 다른 성장 경로인 정밀 발효에 대해 좀 더 자세히 살펴보고자 합니다.

근본적으로 당사는 생물학과 기술의 결합이 향후 수십 년간 대규모 식품 혁신의 주요 원동력이 될 것이라고 믿습니다. 단백질은 그 가장 분명한 예시 중 하나입니다. 전 세계 수요가 전통적인 공급을 초과하고 있으며, 세계는 고품질의 지속 가능한 단백질에 대한 새로운 공급원을 필요로 하고 있습니다. 당사는 깊이 있는 R&D 역량과 방대한 발효 자산을 결합하여 바이오제조를 통해 더욱 탄력적인 단백질 공급망 구축을 지원하고 있습니다.

현재 여러 핵심 분야에서 이미 고객사 및 파트너십을 구축하고 있습니다. 반려동물 사료 분야에서는 치킨 및 램 대체육 등 동물 유래가 없는 육류 유사 단백질의 규모화 기회에 투자하고 있습니다. 베이커리 제품, 프로틴 바, 파스타 및 기타 제품을 위한 계란 흰자 대체 성분의 상업적 규모 생산을 추진 중입니다. 그리고 유청이 부족한 유제품 및 식품 제조 분야에서는 기술 파트너와 협력하여 기존 유청의 분자 프로파일과 일치하면서 품질이 더욱 균일한 유청 대체물을 생산하고 있습니다.

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